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Ray DALIO同时提醒，一年半之前，他们开始踩刹车。在美国，利率已经上升，美国现在仍然是全球储备货币的发行国，加息之后，使得中长期利率倒挂，进行了利率利差的挤压，这会影响全球市场。对于美国2019年的经济态势，Ray DALIO表示，美国市场相当脆弱，这种脆弱性，或者对这种脆弱性的理解，会促使美联储重新审视自己的货币政策。美国所谓的财政刺激虽然会达到驼峰式的增长，但在美国内部会有大量的借债。这些债务水平在明年会遭遇市的挑战。事实上，这种财政刺激，导致了经济的驼峰效应，并且会引发经济放缓，这对市场是有负面效果的。当然，这并不是说美国的市场会快速下行，只是说它比较脆弱。

调研中，珀莱雅首先回顾了2018年财务情况。2018年，公司实现营收23.61亿元，同比增长32.43%；实现净利润2.87亿元，同比增长43.03%，扣非净利润增长同比增长50.03%。毛利率由2017年的61.73%上升至2018年的64.03%。有机构关注到公司毛利率的提高，珀莱雅表示，毛利率提高因素包括：珀莱雅水漾芯肌系列（保湿系列）成本降低较多，该系列销售占比较高；珀莱雅赋能鲜颜系列（抗皱系列）销售占比上升，该系列毛利较高；此外，电商渠道占比上升，电商毛利率较高。

五万人体育场内座无虚席，马拉松选手一一冲过终点线，场内观众发出阵阵欢呼。这是刚开始接触导游职业的小安第一次有机会在现场观看马拉松比赛，但他似乎对赛场上发生的事情没什么兴趣，仍笑着追问刚才那一幕：“从你来朝鲜旅游开始到现在，你有见到过这样的场景吗？没有吧？”

在电表制造板块，赫美集团电表板块 2018 年半年度营收占比为 11.12%。由于部分债权人冻结了电表制造 板块相关子公司的资金账户，导致公司失去相关账户资金的控制权，客户款项回 款后无法用于支付电表制造板块的日常运营费用，仅能从其他渠道获取资金，导 致电表制造板块经营流动性趋紧。截至目前，电表制造板块及相关子公司生产能 力正常，并于今年下半年中标主要客户的重要订单。但受限于资金紧张的现状， 生产所需原材料的采购情况进展缓慢，按期按量完成订单交付任务压力较大。

7月19日下午，上交所4天期国债逆回购（GC004）市场出现了乌龙指事件。在下午13点左右交易中，出现大额异常交易，逆回购利率高达1000%和1000.1%，共成交340万元。据了解，上交所已督促相关交易双方妥善处理后续事宜。目前，上交所国债逆回购市场交易结算运行正常。

贸易冲突强化的对立若考虑到大国关系中的所有其他因素，那么在经济清单上开始互加关税后，中美两国就进入技术交锋，技术之后是供应链，然后是金融、然后是投资、然后是货币交锋……两国关系的各个维度都会慢慢卷入这个围绕崛起国和守成国的认知和误解中《财经》：您的书《注定一战：中美能避免修昔底德陷阱吗？》自出版至今已有两三年的时间，中美之间的风波不断演绎，现在用你的分析框架来看，中美处在怎样的节点上？