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添加时间:距“回水沱”距离越来越近,出于求生本能,李震使劲朝江边游。终于,他抓住了一块倒三角形石头,距岸边约1米左右。由于水流的作用,李震一只手抓石头,一只手抓落水者。接下来,不知何时赶到江边的一名中年男子和五六名老太太手拉着手,合力将李震和落水者拖上了岸。
海通交运团队此前发布的报告表示,下半年干散货运输市场将受到传统旺季、脱硫令去供给、铁矿石补库存三因素影响,但每个阶段核心逻辑不一,若三者形成共振,旺季行情或能维持3-6个月。杨家明也表示,后市BDI大概率会延续涨势,可关注航运类股票以及衍生品投资。
重申CPI与PPI的关系——MLF下调5BP给出了最好的解释。从逻辑上看,CPI高于3%意味着通胀风险,会导致货币政策的收缩预期扩散,直接影响分母端无风险利率,进一步影响分子端盈利,从而带动收益率下行;PPI低于0%意味着一定程度的通缩风险,货币政策的扩张预期扩散,对市场的影响逻辑与CPI相反。因此,当前市场收益率的判断取决于通胀还是通缩的判断,而这个MLF给出了定论,5BP的下调意味着供给侧因素对于全局性的影响可控。CPI可能会超出市场预期,但是超预期的CPI是基本定价的因素。
本周对外开放迎来重大变革,且中美外贸出现进展,MLF降息5BP,总量环节出现利好,但是自下而上看,我们可能找不到进攻的发力点,可以归纳为“好的不便宜,便宜的不好”。对比年初以来的个股估值-盈利分布情况,我们认为有以下核心三大结论:1)盈利状况加速分化。回顾今年1季度的盈利分布,市值大于200亿元的公司盈利增速大部分处于0-50%的区间之中。但是进入19Q3,该类公司盈利出现了大幅分化,部分进入50%-200%区间,部分进入亏损区间。2)估值加速集中。回顾今年1季度的估值分布,市值大于200亿元的公司估值均匀分布在“-50~50”区间,悉数分布在50~200之间。对比之下,当前的估值水平基本分布在“0~50”之间,估值加速走向合理。3)黄金正方形——“0-50”的正方形区间样本数量翻倍。龙头公司核心集中在“0-50”正方形之中,19Q3相较年初该区间中的样本数量接近翻倍。这意味着从优劣角度看,各个行业均走向“哑铃分布”——好的公司数量在增加,坏的公司数量也在增加,中间数量快速减少。
1)总体来看,2018年是多事之年,A股市场整体承压,无论“外部环境”还是“内部环境”,均存在较多制约市场风险偏好回升的因素。外部因素来看:原油价格上行,美国劳动力市场趋向饱和,就业者薪资上涨等均促使美国处于“加息”通道。美元指数走高,新兴市场货币整体承压,受美国强劲经济数据提振,美国国债收益率上行,进一步推升全球资金回流美国;内部因素中,严厉调控房地产政策依旧,房地产景气度向下拐点已然显现,A股企业盈利下行。由此,从年内还余3个月的时间跨度来看,我们偏向于A股弱势格局并未发生实质性改变。
4、每日优鲜完成新一轮4.5亿美元融资,高盛腾讯等领投。5、财政部、税务总局:自2018年9月1日至2020年12月31日,对金融机构向小型企业、微型企业和个体工商户发放小额贷款取得的利息收入,免征增值税。市场观点:方正证券表示,近期,先知先觉资金陆续入场,部分个股开始走出独立行情,股价翻倍不再是幻想。历史规律表明,个股行情先行,就是市场底构筑接近尾声的特征,机构加速调仓,大盘盘中波动加剧,个股表现差异大,短线大盘盘底依旧。操作上,轻指数、重个股,逢低关注TMT、国改、资源及底部右侧放量股,回避补跌不到位股。